吴尚志

吴尚志 吴尚志,鼎晖创始人、董事长,业界尊称“老吴”,著名的风险投资人。吴尚志是“老三届”毕业生,又是文革后最早一批留学美国的,在闯荡华尔街多年后回国,致力于打造本土投资公司品牌。2009年12月15日,位列《福布斯》中文版杂志“2009福布斯中国最佳创业投资人”榜第二位。

吴尚志 - 个人简介

中文姓名:吴尚志
英文姓名:Shangzhi Wu
性别:男   
所在公司:鼎晖投资
职务:董事长 

吴尚志先生为鼎晖创业投资管理有限公司董事长。1995年至2002年曾任中国国际金融有限公司直接投资部董事总经理,负责中金公司的直接投资业务,2000至2002年任管理委员会成员。1993年至1995年,任北京科比亚咨询公司执行董事。1991年至1993年吴先生任世界银行的国际金融公司的高级投资官员,负责在中国的投资。1984年至1991年吴先生在世界银行任投资官员和高级投资官员。获得麻省理工学院硕士学位及工程博士学位。吴先生担任中国通讯服务有限公司、泛华保险、广东海大、太阳药业、慈铭体检等公司的董事。

吴尚志 - 创业历程

吴尚志1983年毕业于麻省理工学院斯隆管理学院,接着进入华尔街。当时美国新一波并购浪潮正在兴起,KKR、卡尔·伊坎和米尔肯等占据舞台中央,在1980-1990年间,富有进攻意识的投资银行家、公司袭击者和股东积极主义推动的敌意接管和杠杆收购成为主流,他有了对直接投资的初步认识。1991-1993年,在世界银行所属IFC任高级投资官员,帮助印度人贷款发展工业等,就对PE“非常非常有兴趣”。1993年,老吴试探筹资建立了一个基金——“想法比较天真”,投资了一些项目但好像都赔了。

1993年,已在世界银行工作8年的吴尚志,放弃了已有的工作,与同在美国生活的妻子决定:回国创业。当年夏天,吴尚志和同学一起回国开始PE基金募集计划。但一无团队二无业绩的现实,使得没有重要的投资人愿意把资金交给他。

1995年初,仍无起色,他决定到大公司工作。其时,身为世界银行驻华办事处前首席代表的林重庚,向时任副总理的朱镕基提交了一份关于申请在中国成立中外合资投资机构的报告,希望帮助中国电信、中国石油这样的垄断资源企业海外上市。中金公司于是获准成立,林重庚为第一任总裁。

吴尚志

林重庚来找吴尚志,希望他去中金公司工作,但吴尚志选择了筹备中的直接投资部。在吴尚志、洪荣兴、焦震等人率领下,中金公司直接投资部很快投资了中国移动、新浪网、鹰派陶瓷、南孚电池等项目,主导投资总额达1.2亿美元,年均收益率超过30%。

2001年4月,证监会发布了券商直接投资的禁令。当时创业板出台的呼声甚高,包括南方证券在内的很多券商都做直接投资,投资中小企业,甚至海南房地产,造成了券商大量的烂账,影响整个行业的生存,因此证监会要求限期整改。没想到,这倒成了中国第一本土PE品牌的起点。2001年7月中金董事会决定分拆直投部,吴尚志团队决定自立门户,成立了鼎晖投资。由于无法达成共识,股东们关于直投部权益的转让发生了分歧,管理层团队决定自行掏腰包拿上100万美元补齐双方股东的差价,鼎晖也得以顺利分拆,未留产权不清之憾。

吴尚志在早期曾接触过搜狐,当时搜狐愿出让10%的股份给鼎晖,但吴尚志认为搜狐模式太过简单,不太看好搜狐的未来前景。同样的,后来吴尚志接触过如家,当时如家要价15倍的PE,吴尚志也认为,在这样的传统产业,15倍PE值过高。但后来,搜狐和如家都在海外上市,让投资它们的PE机构获得了丰厚的回报,而鼎晖却错失了机会。

吴尚志 - 成长之路

早期鼎晖基金关注大众消费领域的公司较多,典型案例如蒙牛乳业,以及南孚电池、李宁体育(02331.HK)、雨润食品、永乐家电等,随着募集资金规模加倍扩张,鼎晖关注行业的胃口相应变大,在房地产、新能源、医药、媒体、金融业均有所投资。

虽然在吴尚志和焦震等鼎晖人的操盘下,其投资眼光精准,勤奋不懈追寻打动投资人,但是其收益与国外投行相比较,还是有一定差距。自独立于中金之后,鼎晖募集了1亿美元的海外基金和1.35亿元的人民币基金。海外基金所投资的9个项目平均每个项目的投资额度最多只有1.4亿元。而摩根士丹利、高盛等投资额度要高于鼎晖,其所获收益比例较高。

不过,在投资案例逐渐闻名于业内之后,鼎晖提升了募集资金的规模和速度以进行扩张。2005年3亿美元的鼎晖中国成长基金二期募集成立。2007年16亿美元的鼎晖中国成长基金三期募集成立。2008年鼎晖中国正在募集50亿元的人民币基金,并有望吸引中国最具专业机构投资者水平的全国社会保障基金理事会参加募集。

鼎晖基金扩大投资之后,最头疼的问题就是退出的障碍,尤其是客户、市场两头在内的公司如何在国内资本市场上退出。2005年4月29日证监会启动的股权分置改革很好地解决了这个障碍,吴尚志感叹说这非常好,有助于PE所投资企业在资本市场上的退出。

鼎晖参与国企改革的标志性战役在于双汇和华源集团。2006年鼎晖联手高盛收购双汇集团100%的国有法人股、双汇发展第二大股东海宇投资持有的25%双汇发展股份,并与华润集团联合重组华源集团。

最新的案例亦是账面收益丰厚,鼎晖投资山东一家小家电生产商九阳股份,发行价22.54元,5月28日上市首日涨幅100%,6月12日收盘39.36元,迄今涨幅85.45%,鼎晖旗下太阳能香港公司和上海鼎亦投资有限公司共计持有其股份为2168万股,持股比例为8.13%。

吴尚志 - 所获荣誉

清科-“2004 中国十大活跃创业投资人”;
清科-“2005中国十大活跃创业投资人”;
清科-“2007年中国最佳私募股权投资家”;
清科-“2007年中国私募股权投资家10强”;
清科-“2008年中国十大私募股权投资家”。

《福布斯》“2009福布斯中国最佳创业投资人”第二名。

吴尚志 - 人物评价

吴尚志,业界尊称“老吴”,生在红旗下,“老三届”毕业生,又是文革后最早一批出国喝“洋墨水”的。他中等个头,慈眉善目,衣着随意,身形略微有些发福,看上去根本不像是在华尔街闯荡多年的投行精英,倒像是一位“下海”不久的中年知识分子。

吴尚志为人低调,几乎从不接受媒体采访,但也有人说他“其实很精明,是闷声发大财的典型”。不管怎样,业界公认,中国第一PE非吴尚志及其六人团队草创的鼎辉投资莫属。同行对其颇多佩服。李山——朱镕基的得意门生,约翰·桑顿在中国的合伙人,说才是国内PE投资的先驱。弘毅投资的赵令欢认为鼎晖的运作、关系、团队、判断都很强,是他尊重甚至有点偶像崇拜的公司。1994年,王在高盛亚洲时,曾经花了大半年考察佛山陶瓷业,却无功而返,他谈判的那家企业一直还没上市,“可是吴尚志做鹰牌就很成功。”


 

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